衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年(nián)里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的(de)主要原因是(shì)私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过(guò)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美(měi)联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频(pín)，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗féng)油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行(xíng)业(yè)危机仍(r中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗éng)未结束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料油。

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