5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下(xià)历(lì)史新高。选择复句例子十个，选择复句例子5个trong>如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的(de)投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股(g选择复句例子十个，选择复句例子5个ǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品(pǐn)平均(jūn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续(xù)震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科(kē)技指数(shù)在同(tóng)日创下(xià)年内收市新低；而(ér)整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠(dié)加(jiā)的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核(hé)心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)到期带来的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联(lián)网以及(jí)新经济领域上市公(gōng)司(sī)，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管制措施，加(jiā)大(dà)了市场对于(yú)国(guó)内科(kē)技领(lǐng)域的担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期(qī)波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策(cè)转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对(duì)于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较高(gāo)的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由于线(xiàn)下场景的修(xiū)复(fù)，消费(fè选择复句例子十个，选择复句例子5个i)需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在持续走弱，近期(qī)跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我们(men)预期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际(jì)结(jié)果中美两(liǎng)边的状态变化还是需(xū)要更长时间，但大(dà)概(gài)率还(hái)是会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的波折就对应(yīng)着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调(diào)，整(zhěng)体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动(dòng)性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的(de)低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回(huí)调(diào)较多(duō)的细分板块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科(kē)技以及港(gǎng)股创新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)或者(zhě)更能(néng)调动(dòng)市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资(zī)建(jiàn)议上(shàng)，广(guǎng)发基(jī)金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期(qī)具(jù)备相对优势的(de)细(xì)分(fēn)赛道，对比(bǐ)美(měi)国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要(yào)更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也有望(wàng)上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经(jīng)济(jì)长远发展的确(què)定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的(de)市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据对(duì)港股(gǔ)资金(jīn)面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可(kě)以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同时港股整体表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而(ér)随着市场预期更(gèng)进一步强化，可(kě)以更多关(guān)注互(hù)联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的性价比与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济(jì)的复苏节奏可(kě)能大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在(zài)节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇(huì)率的压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为(wèi)顺周期受益(yì)于(yú)国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其(qí)离岸市场特(tè)性(xìng)，海外(wài)投资(zī)人占比较高，受国(guó)内(nèi)及(jí)海外多重因素影响，市(shì)场整体波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基金(jīn)定投(tóu)的方式投资于港股市(shì)场。

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