AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域得到(dào)了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(q香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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