衰退(tuì)近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切(qiè)关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪(xù)更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现(xiàn)或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗yú)海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价带(dài)来(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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