随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市(shì)场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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