分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因(yīn)基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产(无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的(de)能(néng)力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(tóu)资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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