近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款133538古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等16元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香(x古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等iāng)。其(qí)核(hé)心原因在于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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