今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的(de)整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的(de)行(x琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗íng)业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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