“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统(t横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ǒng)观察(chá)框架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济(jì)带(dài)仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意(yì)义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速(sù)预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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