财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，<假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字strong>目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字产业调(diào)整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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