今年(nián)1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不(bù)尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处于财(cái)政赤(chì)字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议(yì)员提出(chū)的(de)反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬(biǎn反函数常用公式大全，反函数运算公式)值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务(wù)上限(xiàn)，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美(měi)国国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的(de)最(zuì)后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于反函数常用公式大全，反函数运算公式(yú)本(běn)周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下(xià)来的六(liù)七年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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