本周铁(tiě)矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈(chéng)现(xiàn)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌(diē)3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石(shí)本(běn)周加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于成材表需(xū)继(jì)续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水(shuǐ)平(píng)，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间(jiān)，一(yī)季度房屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货(huò)高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出(chū)现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明(míng)显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季，力(lì)拓(tuò)一季(jì)度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远月合约的(de)估值(zhí)有中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港口(kǒu)库存维持下(xià)降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费(fèi)比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空(kōng)的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一(yī)假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看(kàn)，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数(shù)将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调(diào)整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧(jù)。拉(lpupil是什么意思 pupil是可数名词吗ā)长时间周期看，今(jīn)年大基(jī)调(diào)是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需(xū)边际上仍有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅(fú)度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着(zpupil是什么意思 pupil是可数名词吗he)，以内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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