金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shìwork on的用法以及语法，workon的用法总结)场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的work on的用法以及语法，workon的用法总结人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限work on的用法以及语法，workon的用法总结(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对(duì)双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清(qīng)算参(cān)与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投资(zī)者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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