北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司。

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　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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