五一(yī)长假期间，全球市(shì)场并不平静，一场大(dà)风暴即将到来。

　　美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机(jī)构已接管了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美(měi)国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破产银行(xíng)。此前(qián)我(wǒ)们多次强调，美国(guó)银行(xíng)业危机远未结束，只是暂时止血而已。现在来看，第一共和银(yín)行又(yòu)倒(dào)下了(le)。随着经济的衰退(tuì)，银行的资产将持续减(jiǎn)值，高息又(yòu)会令其成本抬(tái)升，银(yín)行(xíng)的经营将(jiāng)持续恶化，新(xīn)一轮银行业危机将再度爆发。

　　美国债务(wù)上(shàng)限问题再度(dù)成为焦(jiāo)点，美国政府(fǔ)债务规(guī)模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额，财(cái)长耶伦呼(hū)吁国会(huì)尽快采(cǎi)取行动，再次(cì)提高债务上限(xiàn)，避免政府部(bù)门停摆及可能(néng)出(chū)现的债务(wù)违约(yuē)。当(dāng)地时间4月26日，美国国会众议院投票通过(guò)债务上限法案。这项法案(àn)提议提高美(měi)国31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，以换(huàn)取(qǔ)大幅削(xuē)减政府支出。该法案规定，联邦政府债务(wù)上限将(jiāng)提高1.5万亿(yì)美元；联邦政府预算(suàn)年均增长需(xū)控制在(zài)1％。不过拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的(de)情况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决(jué)债务上限(xiàn)问题(tí)。两党在提(tí)高债务上限(xiàn)问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了(le)美债(zhài)违约的风险。

　　美国财(cái)政部长耶伦当地时(shí)间5月1日(rì)致函众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他高级议员，她在信(xìn)中表示，美国政府可能“最早(zǎo)在6月(yuè)1日”发生(shēng)债务违约(yuē)，这将是美国(guó)历(lì)史上的(de)首次(cì)债务违约。高盛(shèng)认为，政府这(zhè)回(huí)付(fù)不起(qǐ)“账单”的风险(xiǎn)恐(kǒng)怕是2011年以来最高(gāo)的一(yī)次。美国(guó)政(zhèng)府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而美(měi)国去年国内生产总值约23万(wàn)亿美元(yuán)，这(zhè)意味着负(fù)债率(lǜ)约达(dá)130％。美国一直在(zài)玩(wán)儿这种借新还(hái)旧的把(bǎ)戏，债务(wù)雪球(qiú)越滚越大。如果(guǒ)美(měi)元霸权仍在，美国可以(yǐ)一(yī)直这(zhè)样玩儿下去。但(dàn)当前(qián)美元出现信用危机，全球掀起去美元化浪潮，游戏很可(kě)能即将结束了。想借新来还旧(jiù)，但(dàn)新债(zhài)没人(rén)买了，也就(jiù)玩(wán)儿不(bù)转了，最终债务(wù)违约就只是时间问题了。

　　全球经(jīng)济衰退正在(zài)路上，有全(quán)球经济“金丝(sī)雀”之称的(de)韩(hán)国，2022年贸(mào)易逆差(chà)不仅创下472亿美(měi)元的历史新高(gāo)，而且是自2008年全球金融危机以(yǐ)来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年(nián)第一季度韩国出口(kǒu)同比(bǐ)下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲软(ruǎn)。3月份韩(hán)国出(chū)口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月(yuè)的(de)7.5％明(míng)显扩大，且为连续(xù)第六个月下(xià)降。其中，占韩国(guó)出口五(wǔ)分之一的半导体项目暴减(jiǎn)35％，反映(yìng)存储器芯片价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，且需求(qiú)疲乏(fá)。此(cǐ)外，3月份韩(hán)国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己在特斯(sī)拉、Starlink和推特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经济数据可(kě)能比任(rèn)何人都多，他称温和的衰退已经(jīng)出现。

　　金融危机(jī)的本(běn)质是(shì)债务危机(jī)，因为(wèi)信贷会产生周(zhōu)期。有(yǒu)借就(jiù)要有还，借钱的时候扩大(dà)支(zhī)出刺(cì)激经济(jì)增(zēng)长，而还(hái)钱(qián)的时(shí)候(hòu)要缩减支(zhī)出又使得经济(jì)下滑(huá)。在(zài)高息(xī)背景下，偿(cháng)债(zhài)成本上(shàng)升，资产(chǎn)价格下跌，违约率就将激增，债(zhài)务危机(jī)就将引爆。2008年，全球(qiú)债务总量约为83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球(qiú)债务总量达到(dào)300万亿美元(yuán)，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的(de)3倍。也就是说，当前全球债务规模是(shì)2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本(běn)轮金融危机(jī)一旦爆发，将(jiāng)超越(yuè)08年。

　　从(cóng)美(měi)股走势来看(kàn)，标普指数期货虽然在5月1日再创(chuàng)新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经结(jié)束了。从月线来看，标普(pǔ)指数是(shì)大级(jí)别(bié)的(de)B浪(làng)平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下(xià)跌将展开。这将是月线级别的下跌，幅度(dù)会(huì)很大。

　　从欧(ōu)股来看，欧洲50指数(shù)局部出现破位反抽，5月2日再度中阴创(chuàng)新(xīn)低，预示(shì)见顶的可能性已经非常大。欧股目(mù)前(qián)仍处于高位，这一次(cì)见顶很可能是历史性的大顶，未来(lái)下跌空间巨大。此前(qián)我们已经强烈建议有权限的投(tóu)资者做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品来看，原油在欧佩(pèi)克减产后(hòu)出现大幅反弹(dàn)，但目前已经再度掉头(tóu)向下。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经(jīng)触及70美元，预计3月(yuè)低点(diǎn)必将不保，年内(nèi)恐将(jiāng)跌破60美元(yuán)，而(ér)最终则很可能跌破(pò)40美元。

　　从国内(nèi)期货(huò)的文华(huá)商(shāng)品(pǐn)指(zhǐ)数来看，去年11月低点已经被跌破(pò)。该(gāi)指数自去年7月(yuè)以来已(yǐ)经盘(pán)整9个月(yuè)，一旦下跌则(zé)杀伤(shāng)力巨大。本轮(lún)下跌可看作(zuò)是C3浪，目标(biāo)将指(zhǐ)向2020年(nián)4月低点，或(huò)许年内(nèi)到(dào)不了(le)，但也(yě)不会距离太(tài)远(yuǎn)，最终(zhōng)极目(mù)标则是(shì)将跌至2008年的低(dī)点附近。

　　对(duì)于全(quán)球(qiú)空头(tóu)而言(yán)，等这个机(jī)会已经很久了，金融危机本(běn)轮早(zǎo)就(jiù)该爆(bào)发的(de)，但由于美联储的无限量QE，危机被一再推后。但该来的总(zǒng)会来，大放(fàng)水是一剂毒(dú)药，迟到的(de)危机将更加猛(měng)烈！本轮危(wēi)机将是对全(quán)球的一次(cì)暴力去杠(gāng)杆(gān)，将重建世界(jiè)经济新(xīn)秩序。百年(nián)大变局不(bù)是说着玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你说(shuō)的(de)金(jīn)融危机在哪里？怎么还不出现？哪(nǎ)里有(yǒu)什么金(jīn)融危机？空(kōng)头一(yī)直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年(nián)以来，金融危(wēi)机一直没有出(chū)现(xiàn)，每(měi)当你认为它要(yào)出现的时候，最终却发(fā)现(xiàn)它还(hái)是没有(yǒu)来，总是(shì)在希望与(yǔ)失望中不断轮回。但无论如何，我一直都相信(xìn)超(chāo)越08年(nián)的世(shì)纪(jì)金融危机一(yī)定会爆发(fā)，我会(huì)像等初恋(liàn)一(yī)样去(qù)等待它的到来。

　　你忘了(le)，划过伤口的(de)冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间(jiān)它依然走着；你怕了，恍(huǎng)然抬头梦却醒了。你会静(jìng)默，手握着星火等在至暗时(shí)刻；你被(bèi)击破，当熟悉(xī)呢喃又(yòu)穿透(tòu)耳(ěr)朵。一个一(yī)个(gè)走过，一(yī)个一(yī)个错过，一遍一遍来过(guò)，一次一(yī)次放过，一(yī)声一(yī)声笑着，一声一声(shēng)吼着，一幕一幕闪着刺(cì)痛(tòng)我。因为享(xiǎng)受着它的灿烂，因为忍受(shòu)着它(tā)的腐烂(làn)。你说(shuō)别(bié)爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看花海盛开？想不想看燕子(zi)归来？如果都回不(bù)来(lái)，那么我(wǒ)该为了谁而存在？

　　胜利终将属(shǔ)于永不言弃，对真理执着追求的(de)人。雪(xuě)崩将(jiāng)至(zhì)，这一次(cì)，大(dà)空头必(bì)将一(yī)战(zhàn)封神！

　　一定要看到花开，你一(yī)定等(děng)燕子归(guī)来，想着他们都(dōu)会回来(lái)，你誓死为了这些而存(cún)在……（公 号“中产投资(zī)”）

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