“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字>对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的(de)波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口(kǒ乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字u)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的(de)10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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