AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活(huó)方式和(hé)社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年(niá成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思n)一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数(shù)据、人工成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎ成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思n)时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同(tóng)环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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