分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符(fú)合(hé)重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司发(fā)行(xíng)的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促(cù)基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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