金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的(de)人民晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民(mín)端(duān)新增信贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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