在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后jīn)年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外投资(zī)可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资(zī)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　<已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后strong>沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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