“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速(sù)上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易(yì)放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在(zài)较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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