美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的(de)媒体消息mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写，称在(zài)和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写(shàng)，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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