在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对(duì)中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zu一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ì)新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发(fā)生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平(píng)提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德(dé)国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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