财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(j微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔īng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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