中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财(c一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ái)富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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