在(zài)锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业(yè)去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们(men)近期去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间(jiān)可能形成(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州chéng)振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会(huì)维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业(yè)整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在下半年放量，而国内(nèi)手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州大储市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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