本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(秋以为期句式特点，秋以为期句式判断kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料(liào)完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销秋以为期句式特点，秋以为期句式判断商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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