中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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