近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话(h至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号uà)题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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