金融(róng)界4月27日消(xiāo)息  顶着(zhe)“港股白(bái)酒(jiǔ)第一股(gǔ)”光(guāng)环的珍(zhēn)酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是开(kāi)盘直(zhí)接(jiē)暴(bào)跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收(shōu)盘(pán)下(xià)跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天(tiān)市(shì)值就(jiù)缩水(shuǐ)超(chāo)过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨(jù)头KKR浮(fú)亏超(chāo)过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至今(jīn)没有酒企成(chéng)功上市，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是近7年时间第一只实(shí)现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港(gǎng)元，筹资资金(jīn)约(yuē)50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍(bèi)，一手中(zhōng)签(qiān)率100%。值得注意(yì)的(de)是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引(yǐn)入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入两轮投(tóu)资(zī)者，分别是有(yǒu)着“华尔(ěr)街之(zhī)狼”之称的私募(mù)股权巨头(tóu)KKR和大(dà)中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分(fēn)别投资(zī)3亿(yì)美元、5亿美(měi)元(yuán)，两次(cì)成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三(sān)年时(shí)间狂砸(zá)15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是(shì)一(yī)家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒(jiǔ)产品的中(zhōng)国白(bái)酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大(dà)白(bái)酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营白酒公司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中提(tí)供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公(gōng)司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来(lái)看，珍(zhēn)酒李渡的(de)增速(sù)在下(xià)降。

　　此(cǐ)外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相(xiāng)比也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而(ér)腰部的(de)今(jīn)世缘(yuán)、口(kǒu)子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直(zhí)接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及(jí)经销开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分别(bié)为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及6.66亿(yì)，三(sān)年(nián)时间，广告费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的(de)存(cún)货正(zhèng)在逐步(bù)增加。报告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿(yì)元，呈逐年增(zēng)长(zhǎng)趋势，存货周(zhōu)转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释(shì)称大部分(fēn)存货(huò)为基酒，但(dàn)仍然有(yǒu)不少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六(liù)福 身(shēn)价230亿元

　　低于行(xíng)业的(de)毛利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密(mì)切相(xiāng)关。

　　声(shēng)名小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)在外的“白(bái)酒教父”——吴向东(dōng)是(shì)一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个(gè)普(pǔ)通农村家庭，1992年，在(zài)湖南省外(wài)贸(mào)学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅(fù)军(jūn)旗下新华联集(jí)团工(gōng)作。此后四年，他升至(zhì)新华(huá)联集(jí)团董事、董事局副主席。也(yě)是在此(cǐ)，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助(zhù)下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅(jǐn)一年(nián)就将(jiāng)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)川酒(jiǔ)王销量做到湖南第一(yī)。川(chuān)酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场竞(jìng)争白热化，下游经销(xiāo)商的日(rì)子越来越难，吴(wú)向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是(shì)他在(zài)白酒业首(shǒu)创了(le)一种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金六(liù)福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇教(jiào)练和好运福(fú)星。深谙营销的吴(wú)向东(dōng)找来米卢担任(rèn)金六福(fú)形象代(dài)言人。米(mǐ)卢(lú)穿着(zhe)唐(táng)装(zhuāng)，面带微笑地(dì)说(shuō)“中(zhōng)国人的福(fú)酒，金(jīn)六福。”很长一段时间，金六福的广(guǎng)告(gào)投放量都是全国第一(yī)。

　　在吴(wú)向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为国(guó)民白(bái)酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东(dōng)的(de)操(cāo)盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南知(zhī)名白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡(dù)诞生。

　　目前(qián)，吴(wú)向东实际控制的(de)金东集(jí)团旗下共有华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个(gè)产(chǎn)业板块。涉足金融、文(wén)化旅(lǚ)游(yóu)、新能(néng)源、互联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东也一举成为(wèi)湖(hú)南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年(nián)3月(yuè)，胡润研(yán)究院发(fā)布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以(yǐ)230亿元(yuán)人民(mín)币财(cái)富位(wèi)列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会(huì)更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易(yì)会(huì)上，阵(zhèn)阵寒意从会上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论(lùn)坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知(zhī)名的盛初咨(zī)询董事(shì)长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长(zhǎng)期进(jìn)入(rù)销量负增长、收入低增长或0增长、利(lì)润(rùn)低增长的内(nèi)卷时代，并且(qiě)很(hěn)可(kě)能刚(gāng)刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高端(duān)消费在疫(yì)情场景中(zhōng)并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端的恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍然在(zài)低位徘徊，一二季度上市公司业(yè)绩(jì)会(huì)出(chū)现(xiàn)增(zēng)速(sù)放缓和进(jìn)一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在(zài)存(cún)在三(sān)个矛盾：一是产(chǎn)区和(hé)供需的矛盾(dùn)，大(dà)产区都在扩产能，但销量在下降；二是名酒企业都在向下扩展产品(pǐn)线，和地(dì)方(fāng)酒厂(chǎng)会(huì)产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白(bái)酒(jiǔ)行业(yè)销(xiāo)量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失(shī)的主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原因在于城市化，大部分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到(dào)城市后，消(xiāo)费习(xí)惯变了，导致未来升级空(kōng)间基数变小(xiǎo)；超(chāo)高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各价格(gé)带(dài)白酒节(jié)前和节后的终端进货量(liàng)数据。其中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡未(wèi)来走向(xiàng)何(hé)方让我们(men)拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)