“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与盱眙的邮编号码是多少啊产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出(chū)口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据(jù)和(hé)中国(guó)向各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低(dī)估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能没(méi盱眙的邮编号码是多少啊)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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