财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅(jǐn)仅是(shì)中(zhōng)国(guó)平安在(zài)4月27日迎(yíng)来时隔8年的涨(zhǎng)停，就在5月8日，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而(ér)上一次涨停分(fēn)别是13年(nián)前(qián)、7年前，邮储银行(xíng)更是盘中刷(shuā)新历史最高(gāo)。

　　有市场观点将大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是(shì)，5月11日(rì)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一份则是(shì)沪市金融业(yè)主题(tí)座谈会，其中“在服(fú)务中(zhōng)国式现代化中促(cù)进(jìn)金融业估(gū)值提(tí)升和高质量(liàng)发展(zhǎn)”成为重要议题(tí)。

　　中特估成为(wèi)了市场较(jiào)长一段(duàn)时(shí)期的热(rè)门词，尽(jǐn)管披上了主题、政策(cè)等(děng)色彩，底层逻辑(jí)是过去的A股市(shì)场(chǎng)对部(bù)分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。说到A股(gǔ)的低(dī)估值、高分红，银行为首的大金融(róng)板块首当其(qí)冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会议(yì)作用(yòng)显然被放大。

　　事(shì)实上(shàng)，不仅是两份(fèn)会议通知的(de)推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，“小作文”又来添(tiān)油加(jiā)醋。一则无头无(wú)尾的(de)所谓指导意见，要求“国企要(yào)做到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影(yǐng)，却获得极大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温和复苏预期之下，中特估银行概念获(huò)得资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。有了多重消息的加持，暴涨顺理成(chéng)章。

　　根据以往经验，大金融板块走强往(wǎng)往预示着行情的(de)结束，这一次历史是否会重演呢？多(duō)位(wèi)受访(fǎng)人士指出，这种单(dān)一(yī)衡量逻辑可(kě)能不(bù)再奏效(xiào)，当前市场，银行板(bǎn)块是作为“国(guó)资含量(liàng)”比较(jiào)高的板块行进，从去年(nián)底开始监管开始提出中特估后(hòu)有(yǒu)比较不(bù)错的表现(xiàn)，中特估有望持(chí)续为投资者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银行为(wèi)首的大金融爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行满屏(píng)大涨，中(zhōng)国银行、中(zhōng)信银行、西安(ān)银行涨停，农业银(yín)行(xíng)、民生银行、工商银(yín)行、浙商银行(xíng)大涨超过6％，42只银行股超过9成(chéng)涨幅超(chāo)过2％。有网友感(gǎn)慨：“你(nǐ)以为(wèi)的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从(cóng)指数维度来(lái)看，银(yín)行板块大涨早已启动，银行(xíng)指数(shù)（中(zhōng)信）近5个(gè)交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券商股也持续爆发(fā)，券商指数收盘涨幅超过2％。其中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银(yín)行ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从资金流动来看，以(yǐ)规模(mó)最大的华(huá)宝(bǎo)中证银行ETF为例(lì)，不仅当日(rì)收盘价创(chuàng)一年新高，全(quán)天成交量飙升超过14亿元(yuán)，刷新近两年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有(yǒu)预期。睿郡(jùn)资产合伙人董承非在(zài)5月(yuè)7日表示(shì)，在经济复苏不强劲(jìn)情况下，原来(lái)看不起燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗的(de)那些低增速的企业，现在(zài)反而(ér)显得难(nán)能可(kě)贵(guì)，因此被忽(hū)略高分红、深度价值的企业反(fǎn)而受到追捧(pěng)。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资一部基(jī)金经理吴鹏也表示，银行股(gǔ)这波快速(sù)上涨，是其在(zài)估(gū)值极度低水平、股(gǔ)息率(lǜ)具备一定(dìng)吸引力(lì)、持(chí)仓(cāng)极度低配、基本面预期极度悲观等背(bèi)景下，配合当前经济弱复苏(sū)整体回报率预期下行、中特(tè)估政(zhèng)策背(bèi)景下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特(tè)估逻辑

　　经(jīng)过漫长(zhǎng)的季节，银行股等(děng)来(lái)了(le)久违的(de)上涨，截至5月8日，自今(jīn)年4月以(yǐ)来全市场42家上(shàng)市银行中，有17家涨幅超过(guò)10％，其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)银行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金(jīn)的流入量同样可观，5月(yuè)8日，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创一年新高，全(quán)天成交量飙升超过(guò)14亿元，也(yě)刷新(xīn)近两年来的最高。中国银行龙虎榜数据显示，近三(sān)日沪(hù)股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家(jiā)机构累(lèi)计买入11.37亿(yì)元。

　　银行(xíng)股的大涨，正如(rú)吴鹏(péng)所言，估值极度(dù)低水(shuǐ)平(píng)、股(gǔ)息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面预(yù)期极(jí)度悲观(guān)都(dōu)是银行股上涨(zhǎng)的逻辑所在(zài)。

　　具(jù)体(tǐ)而言，在估值上，截至目(mù)前，42家A股银(yín)行的平(píng)均市净率为0.6倍左右。除了宁波银(yín)行和招商银行，其(qí)余(yú)银行(xíng)均处于(yú)“破净(jìng)”状态。在这(zhè)一(yī)轮估(gū)值修复(fù)中，有(yǒu)市场人士(shì)指出，中字头银(yín)行目标价估值最保守(shǒu)看(kàn)到(dào)0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估值位置(zhì)，当前(qián)板块交易热度之下目(mù)标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金对(duì)资产质量、让利实(shí)体经济容忍度提升。

　　稳(wěn)定的高(gāo)分(fēn)红和高(gāo)股息是银行股相对于其(qí)他主题板块更(gèng)强的优(yōu)势，据财(cái)通证(zhèng)券研报，国有大行近五(wǔ)年分红率基本稳定在30％左右，稳定分红符(fú)合价(jià)值(zhí)投资和长(zhǎng)期投(tóu)资需(xū)要。近年来国有(yǒu)大行股(gǔ)息(xī)率也呈(chéng)逐年提升趋势平均股息率从2019年(nián)的4.85％提(tí)升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为(wèi)调(diào)仓(cāng)提供了空间，公募(mù)“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年(nián)一季度银行股占偏股型(xíng)基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年三(sān)季度以(yǐ)来新低，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华宝(bǎo)基金(jīn)银行ETF基金经理胡洁就向财联(lián)社表示(shì)，高股息策略以其(qí)确定的(de)股息收入和较高的安全边(biān)际(jì)可以为投资者提供不错的收益(yì)。而(ér)基本面(miàn)稳健、分红率高而稳定、估值(zhí)处于历史(shǐ)低位的银行板块是高股息策略的理想增(zēng)配板块。与此同时，银行板块在(zài)一季度(dù)是业绩低点。随着大(dà)行重定价的压力过去以及二(èr)三季度(dù)农商(shāng)行(xíng)小微投(tóu)放旺季的到来，资产(chǎn)端收益率将会(huì)逐(zhú)步企稳，后(hòu)续业绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生(shēng)品投(tóu)资部基金(jīn)经理余展昌也指出，与海外(wài)银行对比，在中特估(gū)背景下的国(guó)内(nèi)银行(xíng)仍然具有较好的投资机会。以(yǐ)国有大(dà)行为例(lì)，从PB角度而言(yán)，邮储银行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他大(dà)行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大(dà)部分的(de)银行估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑(lǜ)到海(hǎi)外银行还有(yǒu)大量的商誉，国内银行的估值水平是(shì)偏低的，本身就有比较(jiào)大的(de)修复空间。此(cǐ)外，他还指(zhǐ)出，国企改(gǎi)革有望使得这些问(wèn)题得到改善，从而(ér)提高银行(xíng)的利润增(zēng)速，持续(xù)修复(fù)估值。

　　银行是否(fǒu)意味着行情的结束？

　　随(suí)着证(zhèng)券、银行等(děng)大(dà)金融板块(kuài)的走(zǒu)强，有市(shì)场观点开始担忧(yōu)市场(chǎng)行情告(gào)一(yī)段落。对此，市场人士认(rèn)为(wèi)，站在中特(tè)估背景下去看(kàn)金融股的爆发，并不能简单做出市场行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大(dà)金(jīn)融(róng)板块过去(qù)被当成行情结束的指标，其背后通常(cháng)潜意识(shí)映射包(bāo)括(kuò)不限于大金融爆(bào)发往(wǎng)往代(dài)表市场没有(yǒu)别的方向、市场(chǎng)进入(rù)避险状态(tài)、大金(jīn)融(róng)“吸血”严重(zhòng)等。但从当前的金融(róng)股走强来看，市场(chǎng)表现(xiàn)并不存在上(shàng)述问(wèn)题(tí)。

　　首先，当(dāng)前大(dà)金融“吸血(xuè)”效应(yīng)并不强(qiáng)，比(bǐ)如银行(xíng)板块近(jìn)期大幅放量，成交量约为600亿(yì)，作为大(dà)市值的板块，这一成(chéng)交(jiāo)量与(yǔ)甚至(zhì)部(bù)分中小市(shì)值(zhí)板(bǎn)块成交量(liàng)相差甚远。

　　其次(cì)，大金融(róng)板块(kuài)本次表现也(yě)不是单一的，放眼全市(shì)场，部分港口(kǒu)、铁路、建(jiàn)筑、电(diàn)力、石化等板块(kuài)也表现较(jiào)好，因此不能单一地以(yǐ)过(guò)去大(dà)金(jīn)融上(shàng)涨作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下较为(wèi)极端的交易结构容易被表(biǎo)征为(wèi)市场波动的前(qián)奏，但市场(chǎng)变(biàn)量影响(xiǎng)较多、今年行情结构差异巨大(dà)，建议不要(yào)单(dān)一映射分析。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗