AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发展为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，202化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准3、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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