分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额(é)超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(ch学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分ǎng)基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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