分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提(tí)出(chū)了更(gèng)为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思、风险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货(huò)币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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