“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年期(qī)美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日(rì)高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘(pán)新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数(shù)而言，美国(guó)劳(láo)动(dòng)力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服(fú)务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三(sān)个月就业人数减少，与(yǔ)制造业(yè)目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业(yè)报(bào)告也(yě)显示(shì)出就业(yè)市(shì)场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平，在(zài)失业率回(huí)升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益率风险2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数偏向上(shàng)行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在(zài)会议(yì)上决定进一步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的(de)市场份额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这(zhè)些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)威(wēi)胁(xié)要(yào)进一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底(dǐ)前(qián)自(zì)行回升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维持石油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任何决定，以(yǐ)使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为(wèi)北(běi)约成员国之前需要(yào)更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需(xū)要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参(cān)考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基向北(běi)约各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否(fǒu)则(zé)他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等待北(běi)约接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内(nèi)的其他一(yī)些(xiē)北(běi)约成(chéng)员国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大(dà)宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出现的(de)美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动(dòng)下(xià)，美元指数(shù)回落至(zhì)一(yī)周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上半月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生(shēng)意社商(shāng)品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义(yì)大(dà)于(yú)经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的(de)天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的(de)量其(qí)实占到相当全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事(shì)件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需(xū)求(qiú)并未有(yǒu)趋势性(xìng)改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极(jí)性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后(hòu)市仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的(de)概(gài)率较高，但由(yóu)于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现(xiàn)象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量(liàng)较为充足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数(shù)据显示(shì)，目前下(xià)游外(wài)贸订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内(nèi)销出(chū)货(huò)压(yā)力(lì)加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制成品库存(cún)压(yā)力(lì)，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是(shì)不(bù)同的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说此前市(shì)场对(duì)今年的预(yù)期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工、产量和出口同比(bǐ)数据还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退(tuì)出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价格战等负(fù)面消息(xī)较多(duō)，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内需求不行，但是(shì)其实是(shì)进口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方(fāng)面中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因(yīn)此对(duì)天然(rán)橡胶市场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下(xià)跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端(duān)构(gòu)成压力(lì)。内(nèi)需方(fāng)面(miàn)，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需(xū)求(qiú)复(fù)苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激(jī)有效的(de)去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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