投资(zī)者(zhě)除了(le)关注AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等(děng)因素。

　　近期，受益于人工(gōng)智(zhì)能主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续上涨，截至6月1日(rì)收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现，带动了国内AI投资热(rè)。Choice数(shù)据显示，多只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的(de)投资能火热多久？

　　公募基金提(tí)前布局

　　凭借着AI芯片和算力(lì)的先(xiān)进技(jì)术，英伟达公司的股价在近期(qī)大涨。5月30日(rì)盘中，该(gāi)公司股价(jià)最(zuì)高达到419.38美元，公司(sī)市值(zhí)一度突破(pò)万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美元，但依旧(jiù)有(yǒu)望再(zài)次(cì)突破(pò)万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　英(yīng)伟(wěi)达(dá)公司在(zài)中国官(guān)网(wǎng)宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方面的工作正在改变全球(qiú)大型行业，并(bìng)将为社会带来深远的影(yǐng)响。”除了英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技(jì)公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场(chǎng)对(duì)于(yú)AI行情的关注热情(qíng)也是(shì)持续高(gāo)涨。Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至6月(yuè)2日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅最高的股票型(xíng)ETF是游戏(xì)主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能自(zì)动内容生成）概(gài)念的(de)热炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云计(j独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ì)算、大数据、人工智(zhì)能等主题ETF，多(duō)只云计算、大数(shù)据、人工智能主题(tí)ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金(jīn)也(yě)早已布局(jú)英(yīng)伟达或(huò)相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。交易软件(jiàn)通达信推出了英伟达(dá)概念股，该软件信(xìn)息显示(shì)，相关概念股(gǔ)一共包含32家(jiā)A股上(shàng)市公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些方面有业务上(shàng)的(de)合作。从公募基金(jīn)一(yī)季度末的数(shù)据来看(kàn)，部分被纳入重独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接持(chí)有英伟达公司股票(piào)的公募基金主要集中(zhōng)在(zài)能投(tóu)资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有(yǒu)英伟(wěi)达且(qiě)基金规模最高的是(shì)广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达和(hé)谷(gǔ)歌等多家全(quán)球科技公司。

　　主动(dòng)管理型基金中，持有(yǒu)英伟达(dá)且规模最高的(de)是广发(fā)全球精(jīng)选(xuǎn)，该只基金今年一季(jì)度末规(guī)模为25.6亿元，英(yīng)伟(wěi)达是其(qí)第二大重(zhòng)仓股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台(tái)积(jī)电、特(tè)斯(sī)拉、META等多(duō)只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告诉《国际(jì)金融报》记者，国内(nèi)AI投资(zī)的热(rè)潮与微软、英(yīng)伟达(dá)等美(měi)股(gǔ)科技(jì)股(gǔ)年(nián)初至今(jīn)的(de)大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就(jiù)在AI领域加大了投(tóu)资，先(xiān)是(shì)宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合进(jìn)Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十亿(yì)美(měi)元，这是AI领(lǐng)域史上规(guī)模最大的一笔(bǐ)投资(zī)。作(zuò)为(wèi)一(yī)站式(shì)解(jiě)决方案的提供商，英伟(wěi)达公司是今(jīn)年(nián)AI概念热潮中的另一大赢家，该公(gōng)司今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)业(yè)绩远超预期，AI芯片所在数(shù)据中心业务的(de)营收创历史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对(duì)于寻(xún)求AI主题投资机(jī)会的投(tóu)资者而言，英伟达(dá)和微软在内的众多(duō)美股科(kē)技股公司(sī)是其关(guān)注(zhù)的焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势来看(kàn)，AI应用已是科技革(gé)命(mìng)最新(xīn)的(de)突破(pò)口。能够(gòu)率先(xiān)建立起良(liáng)好商业模式的(de)公(gōng)司与(yǔ)掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜力的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达(dá)已具备这些特质，他们的中长期基(jī)本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未来的(de)故事看起来(lái)很(hěn)美好，但(dàn)实际投资中还受诸多(duō)因素(sù)影(yǐng)响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益(yì)板块，受到资(zī)金(jīn)关注，行(xíng)业成(chéng)交热度上升，从(cóng)3月中(zhōng)旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨并未(wèi)得到(dào)业绩的验证，半导体(tǐ)行(xíng)业一(yī)季度(dù)整体营(yíng)收同(tóng)比下(xià)降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球(qiú)半导(dǎo)体产业整体(tǐ)仍处(chù)于主动去库存阶段，行(xíng)业并未迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本(běn)面(miàn)支撑的情况下，4月(yuè)中旬(xún)以来(lái)半(bàn)导体(tǐ)重(zhòng)回弱(ruò)势(shì)。最近两周(zhōu)，半导体(tǐ)板块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主要来(lái)源于AI产业(yè)的大发展，带动GPU（图形处理器）为代(dài)表的算力(lì)芯(xīn)片业务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的(de)股(gǔ)价表(biǎo)现以及背后(hòu)的产能扩张信息就是最(zuì)好的例证。而从未来的一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然(rán)是强劲有(yǒu)力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目(mù)前(qián)半导体(tǐ)产业周期尚未反(fǎn)转，但在资金情绪、政策扶持和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)设备业绩高增(zēng)长等利好因素支(zhī)撑(chēng)下(xià)，当前位置也不悲观。

　　站在投(tóu)资(zī)的(de)角(jiǎo)度(dù)考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得(dé)期待，但投(tóu)资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的过(guò)去经验(yàn)来看，大热必死、均值(zhí)回归(guī)的规律(lǜ)永不变色，所以投资与产业(yè)发展之间(jiān)存在着(zhe)较大(dà)差(chà)异(yì)。在操(cāo)作中，不宜(yí)在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在(zài)相对低位或(huò)调整一定程(chéng)度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注AI产业景气、资(zī)金(jīn)情(qíng)绪(xù)、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等(děng)因(yīn)素。在(zài)具体(tǐ)投(tóu)资的时候要选(xuǎn)择掌握(wò)核心技术、真正具有核心(xīn)竞争力的投资标的，确保(bǎo)产业景气能(néng)够反映在未来的业绩上，要(yào)避免(miǎn)没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合适的价格(gé)买(mǎi)入，否则很(hěn)可能会(huì)赚了(le)景气亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不要将(jiāng)资金全押一个赛道(dào)。

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