财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳(t周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释àn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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