财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和下外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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