5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源乔布斯为什么把苹果给库克等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，乔布斯为什么把苹果给库克小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是乔布斯为什么把苹果给库克每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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