今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推(tuī)动央企估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)具备较好的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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