5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点)是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制(zhì)应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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