对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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