周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净(jìng)流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价(jià)值(zhí)被资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于(yú)多(duō)数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易日，5天(tiān)股市(shì)调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入(rù)金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权(quán)益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金(jīn)可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上一(yī)家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热(rè)度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前期部(bù)分(fēn)板(bǎn)块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回(huí)调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值央(yāng)企的(de)价值(zhí)重(zhòng)估，有基(jī)本面支(zhī)撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行(xíng)业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而(ér)在这种大幅低估和低配背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得(dé)其(qí)估值修复(fù)成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于(yú)低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存(cún)在(zài)剧(jù)烈波动可能(néng)；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

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　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评价(jià)，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带(dài)一路(lù)”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到(dào)获(huò)利盘的短期(qī)卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆续披(pī)露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃度(dù)较一季(jì)度显著(zhù)改善(shàn)，差(chà)异化最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续修(xiū)复。保(bǎo)险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年(nián)宏(hóng)观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低基数等(děng)因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市(shì)场(chǎng)化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台。

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