在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)大起大落(luò)在市场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一季度(dù)观察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多(duō)个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放量，而(ér)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数(shù)据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求(qiú)，每(měi)年到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户(hù)也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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