在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指(z40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大hǐ)数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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