“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yá80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米n)续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较(jiào)大，<80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米/strong>一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。