今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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