中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了(le)创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略(lüè鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救)规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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