财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提(tí)到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音(yè)拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的(de)产能也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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